Становление и история российского рынка ценных бумаг.

Становление и история российского рынка ценных бумаг

Становление и история российского рынка ценных бумаг


                                    План

| |                                                            |Стр.|
| |Введение                                                    |…2  |
| |Исторические этапы развития рынка ценных бумаг              |…2  |
| |Формирование рыночных отношений в России – предпосылка      |    |
| |создания рынка ценных бумаг                                 |…6  |
| |Проблемы становления и развития в 1991-1992 гг.             |…15 |
| |Новые направления развития рынка ценных бумаг в             |    |
| |1993-1994 гг.                                               |…19 |
| |Вопросы совершенствования рынка ценных бумаг                |…23 |
| |Используемые источники                                      |…28 |

   Введение

      Для  Российской  Федерации,  осуществляющей  рыночные  преобразования,
актуальны  вопросы  построения   рынка   ценных   бумаг   с   использованием
отечественного и мирового опыта, структур и методов, применявшихся в  разное
время. Ценные бумаги  имеют  длительную  историю.  Первая  в  мире  фондовая
биржа, созданная для организованной торговли ценными бумагами,  появилась  в
Лондоне в 1773 г. и явилась одним из  проявлений  промышленной  революции  и
зарождающихся новых производственных отношений  в  экономической  сфере.  По
мере того как капиталистические отношения становились господствующей  формой
организации экономического механизма, фондовые биржи  получали  все  большее
развитие, и вслед за появлением в  Англии  они  возникли  в  США,  Германии,
Франции и позже в России.
      Рассматривая в историческом аспекте рынок ценных бумаг в нашей стране,
следует отметить, что он  существовал  в  дореволюционный  период  (до  1917
года), затем в период НЭПа в конце 20-х  годов,  а  также  и  в  последующий
период, но в довольно суженном и урезанном виде.
      История возникновения и развития российского фондового рынка  восходит
к 90-м годам XIX века – к моменту, когда появляется первые  фондовые  биржи,
деятельность  на  фондовом  рынке   приобретает   организованный   характер,
формируется институциональная инфраструктура, а рынок ценных бумаг  начинает
приобретать   довольно   важную   и   значимую   роль   в   функционировании
экономического  механизма  страны.  Наглядным  свидетельством   тому   может
служить тот факт, что к началу XX века  в  России  на  совершении  сделок  с
фондовыми  инструментами  специализировалось  около  70  бирж,  а  стоимость
ценных   бумаг,   эмитированных   российскими    акционерными    компаниями,
обществами, государством и органами местного самоуправления,  оценивалась  в
21,2 млрд.рублей (только за 1908-1912 гг. эмиссия ценных  бумаг  увеличилась
почти  в  1,5  раза).  Развитие   российского   фондового   рынка   отвечало
общепринятым нормам и принципам организации рынка ценных бумаг  и  протекало
в русле общемировых тенденции. Во многом благодаря этому  фондовые  ценности
российских эмитентов (в частности, государственные ценные  бумаги)  получили
широкое распространение за рубежом и были включены в копировальные листы  на
крупнейших  фондовых  биржах  мира,   таких   как   Парижская,   Лондонская,
Франкфуртская и другие.

 1. Исторические этапы развития рынка ценных бумаг

      Рассматривая в историческом аспекте рынка ценных бумаг в нашей стране,
следует отметить, что он существовал в дореволюционный период (до 1917  г.),
затем в период НЭПа в конце 20-х гг., а также и в последующий период,  но  в
довольно суженном и урезанном виде. Все эти  этапы  существенно  различаются
определенной  спецификой,   дифференциацией   и   глубиной   рассматриваемой
категории.
      Развитие   капитализма    в    России   в    конце   XIX    в.    было
ускорено  отменой  крепостного  права  в  1861  г.,  которая  подтолкнула  к
созданию качественно новых товарно-денежных отношений, а также к  расширению
внутреннего рынка на базе капиталистических отношений.  Однако  и  до  этого
периода,  можно  сказать,  существовал  рынок  ценных   бумаг   –   в   виде
государственных   облигаций.   Развитие   капитализма,   особенно   создание
акционерных обществ на его поздней  стадии  развития  в  России,  привело  к
широкому выпуску акций,  т.е.  к  расширению  рынка  ценных  бумаг  за  счет
движения как акций, так  и  государственных  облигаций.  Все  это  заставило
создать соответствующие  организационные  механизмы  функционирования  рынка
ценных бумаг. При этом был широко заимствован зарубежный  опыт,  так  как  в
экономике  дореволюционной  России  иностранный  капитал  занимал   довольно
заметное место.
      Покупка  и  продажа  ценных  бумаг  осуществлялись  в  основном  через
фондовые биржи и Центральный (государственный) Банк России. Оборот  акций  в
основном происходил через три фондовые биржи –  Санкт-Петербурга,  Москвы  и
Гельсингфорса.    Продажа    и    реализация    государственных    облигаций
производились, главным образом, через Государственный банк, но при  довольно
активном посредничестве коммерческих банков и других  кредитных  институтов.
Покупателями  акций  были  в  основном   российские   частные   предприятия,
компании,  кредитно-финансовые  институты   (банки,   страховые   компании),
состоятельные слои населения, иностранные юридические и физические лица.  То
же самое можно сказать и о покупках государственных облигаций.
      До конца  XIX в.  в России не было ни одной фондовой биржи.  Сделки  с
ценными  бумагами  осуществлялись  на  товарных  биржах  в  соответствии   с
правилами биржевой торговли товарами.  В  России  существовала  21  товарная
биржа,  а  фондовые  операции   осуществлялись   на   семи:   Петербургской,
Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской и  Рижской.  Ведущей
была Петербургская биржа. На ней осуществлялись сделки с  наибольшим  числом
бумаг, а их курсы принимались другими биржами как определяющие.
      На некоторых биржах проводилась самостоятельная котировки ценных бумаг
лишь   местных   акционерных   компаний.   Официально   на   таких    биржах
осуществлялись лишь две  основные  операции  с  частными  ценными  бумагами:
подписка на новые выпуски этих бумаг; покупка и продажа их  за  наличные.  С
возникновением коммерческих банков ссудные операции под залог  ценных  бумаг
перешли к ним. Торговля же акциями  и  паями  на  срок  могла  вестись  лишь
нелегально – во вне официальной биржи либо на  ней,  но,  в  замаскированном
виде. Сделки на срок не охранялись  законом,  что  делало  их  рискованными.
Биржи же  лишались  одной  из  важнейших  операций,  в  результате  чего,  в
частности, страдала котировка частных бумаг.
      В марте 1883 г. были утверждены первые «Правила для сделок по  покупке
и продаже фондов и акций»